Чистая прибыль после уплаты налогов равна 200000 а число обыкновенных акций равно 5000

Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Чистая прибыль после уплаты налогов равна 200000 а число обыкновенных акций равно 5000». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.

Для расчета чистой прибыли по формуле используют следующий алгоритм:

1. Вычислите прибыль от продаж (выручку), которую принес бизнес за прошедший период. Для этого включите в формулу данные бухгалтерской отчетности.
2. Вычтите из получившегося показателя переменные расходы – таким образом вы узнаете уровень маржинальной прибыли компании.
3. Далее, в соответствии с формулой, из результата предыдущего шага необходимо вычесть сумму постоянных расходов и определить операционную прибыль.
4. Вычтите по формуле все остальные расходы, все это делается для расчета объема прибыли до момента выплаты налоговых сборов.
5. Вычтите налоги, чтобы получить искомый показатель по нашей формуле.

Определение стоимости капитала: простое решение сложной задачи

Данные понятия иногда путают. Разница между ними в том, что для их отражения используются разные виды бухгалтерской отчетности, кроме того, при расчете этих показателей оказывается, что они не всегда совпадают.

Для фиксации вычисленного по формуле показателя чистой прибыли существует отдельная строка в отчете о финансовых результатах организации – ее расчет и запись производят в любой компании в завершении отчетного периода. Правда, вместо положительного результата может быть отрицательный, если в работе предприятия не все было гладко. Нераспределенную прибыль записывают в пассиве бухгалтерского баланса.

Обычно понятие «чистая прибыль» используется, когда идет речь о прибыли за отчетный период (календарный год). В нераспределенную входят средства, полученные как за отчетный год, так и до этого.

Рассмотрим расчет данных показателей на примере ООО «Василек». К примеру, в бухгалтерском балансе этой компании на 1 января в графе «нераспределенная прибыль» указано 3 200 000 рублей, тогда как чистая прибыль за текущий год составила 750 000 рублей. Значит, в нашем примере:

• Нераспределенная прибыль на начало отчетного периода равна 3 200 000 рублей.
• Чистый доход за отчетный период – 750 000 рублей.
• Нераспределенная прибыль на конец отчетного периода оказалась 3 950 000 рублей.

Пример показывает, что нераспределенная прибыль или убыток представляет собой результат работы компании с ее открытия, а расчет ЧП по формуле производят на конкретный период.

Нет ничего сложного в том, чтобы по формуле произвести расчет прибыли компании за вычетом всех платежей при условии, что вы имеете доступ к бухгалтерской документации. Размер этого показателя говорит об эффективности работы предприятия. Дальновидные управленцы обычно используют данные средства, чтобы расширить свой бизнес, ведь вкладывая в него время и финансы, можно получить действительно хороший результат.

Доля, %

Доходность, %

-коэффициент

А	50	14	1,1
В	50	13	0,9

Решение:

Доходность портфеля равна:

• Задачи с решением для специальности менеджмент организации 2012 год
• Задачи к государственному экзамену по банкам банковским технологиям 2014 год
• Задачи к госам по финансовому менеджменту 2012 год
• Решение задач к госам по финансовому менеджменту 2012 год
• Задачи с решением к государственному экзамену 2011 год
• Задачи для подготовки к итоговой государственной аттестации 2010/2011 учебный год

1. Стоимость облигаций, выпущенных инвестором

Бытовые услуги • Телекоммуникационные компании • Доставка готовых блюд • Организация и проведение праздников • Ремонт мобильных устройств • Ателье швейные • Химчистки одежды • Сервисные центры • Фотоуслуги • Праздничные агентства

• Банковское дело
• Биржевое дело
• Бюджетная система
• Инвестиционный менеджмент
• Инновационный менеджмент
• Логистика, торговая деятельность
• Макроэкономика
• Маркетинг
• Международная экономика
• Международные валютные отношения
• Менеджмент и принятие управленческих решений
• Микроэкономика
• Налогообложение
• Нормирование труда
• Рынок ценных бумаг
• Статистика, эконометрика, моделирование
• Страхование
• Управление персоналом
• Управление рисками
• Учет и аудит
• Финансовая математика
• Финансовый анализ
• Финансовый менеджмент
• Ценообразование
• Экономика предприятия
• Экономическая теория
• Экономический анализ
• Демонстрационные версии решения задач

Порядок расчета показателей «Базовая прибыль (убыток) на акцию» (ст. 2900) и «Разводненная прибыль (убыток) на акцию» (ст. 2910) подробно приведен в Методических рекомендациях по раскрытию информации о прибыли, приходящейся на одну акцию, утвержденных приказом Минфина РФ от 21.03.2000 № 29н. В Письме от 16.08.2013 № 07-01-12/33421 Минфин РФ рекомендовал пользоваться ими при расчете данных показателей. Документ является аналогом IAS 33 «Прибыль на акцию», введен в действие на территории нашей страны Приказом Минфина России от 28.12.2015 № 217н).

Если привилегированных акций нет

Базовая прибыль (убыток) на акцию отражает часть прибыли (убытка) отчетного периода, причитающейся акционерам – владельцам обыкновенных акций. Величина прибыли (убытка) отчетного периода, остающейся в распоряжении организации, отражена по стр. 2400 «Чистая прибыль (убыток)» отчета о финансовых результатах. В случае получения убытка сумма показателя отражается в круглых скобках.

Показатель рассчитывается как отношение базовой прибыли (убытка) отчетного периода (числитель) к средневзвешенному количеству обыкновенных акций в обращении в течение периода (знаменатель).

Средневзвешенное количество акций – это количество обыкновенных акций, находящихся в обращении на 1-е число каждого календарного месяца, деленное на число календарных месяцев в отчетном периоде. Для расчета средневзвешенного количества обыкновенных акций, находящихся в обращении, используются данные реестра акционеров общества на 1-е число каждого календарного месяца отчетного периода.

Базовая прибыль – это прибыль, оставшаяся после перечисления налогов, уменьшенная на сумму дивидендов по привилегированным акциям. Когда у АО нет привилегированных акций, базовая прибыль отчетного периода равна чистой прибыли отчетного периода, указанной в отчете о финансовых результатах.

Если количество обращающихся обыкновенных акций в отчетном году не менялось по сравнению с их количеством, которое было на 1 января, то рассчитать базовую прибыль (убыток) на акцию довольно просто. Сумму прибыли (убытка) отчетного периода, оставшуюся после уплаты налогов и взносов, которая отражена в отчете о финансовых результатах по стр. 2400 «Чистая прибыль (убыток)», нужно разделить на количество обыкновенных акций, находящихся в обращении в течение отчетного периода. Этот показатель и должен быть отражен по стр. 2900 отчета о финансовых результатах за отчетный год.

Пример 1

---

Акционерное общество выпустило 50 тыс. обыкновенных акций. Привилегированных акций нет. В течение отчетного года количество обыкновенных акций не менялось. Прибыль компании после уплаты налогов – 1 млн руб. Показатель базовой прибыли рассчитан по формуле:

---

Прибыль после налогообложения : Количество акций

---

Показатель базовой прибыли составил 20 руб. на акцию (1 млн руб. : 50 тыс. руб.).

Если привилегированные акции есть

При наличии привилегированных акций следует обратиться к уставным документам, где должно быть указано, какая часть прибыли полагается таким владельцам. После расчета этой суммы из прибыли отчетного года их долю следует убрать, то есть применяется формула:

---

Базовая прибыль на акцию = (Чистая Прибыль – Дивиденды по привилегированным акциям) : Средневзвешенное количество обыкновенных акций

---

Между тем в п. 4 методических рекомендаций указано, что уменьшение производится на сумму дивидендов по привилегированным акциям, начисленным их владельцам за отчетный период. При составлении годовой отчетности такие дивиденды еще не начислены и бухгалтеры делают ошибку, не отражая в учете эти суммы. Ведь они будут начислены после утверждения годовой отчетности в следующем году. Кроме того, в п. 4 указано, что при исчислении базовой прибыли (убытка) отчетного периода не учитываются дивиденды по привилегированным акциям за предыдущие отчетные периоды, которые были выплачены или объявлены в течение отчетного периода.

Иными словами, дивиденды, которые в отчетном году были выплачены по привилегированным акциям по итогам прошлого года, учесть нельзя. Однако тогда получается, что если в компании начислялись такие дивиденды ранее, то и по итогам отчетного года они будут начислены и следует уменьшить прибыль на расчетную величину дивидендов, которые будут выплачены по итогам отчетного года по привилегированным акциям.

Согласно п. 14 IAS 33 к сумме дивидендов по привилегированным акциям после налогообложения, вычитаемой из прибыли или убытка, относятся:

(a) сумма объявленных за период дивидендов после налогообложения по некумулятивным привилегированным акциям;

(b) причитающиеся за данный период дивиденды в сумме после налогообложения по кумулятивным привилегированным акциям независимо от того, объявлены они или нет.

Пример 2

---

Акционерное общество получило прибыль (после налогообложения) в размере 10 млн руб. (статья 24 000 «Чистая прибыль (убыток)» отчета о финансовых результатах).

Уставом АО предусмотрено, что владельцы привилегированных акций вправе получать ежегодные фиксированные дивиденды в размере 10% от нераспределенной прибыли общества по итогам последнего финансового года. То есть расчетная величина дивидендов, приходящихся на привилегированные акции, составляет 1 млн руб. Тогда на владельцев обыкновенных акций приходится всего 9 млн руб. (10 млн руб. – 10% х 10 млн руб.).

На начало отчетного периода количество обыкновенных акций – 10 тыс. шт. Базовая прибыль на одну обыкновенную акцию равна 900 руб. (9 млн руб. : 10 тыс. шт.).

---

Если было размещение акций с оплатой (или выкуп акций)

Стоимость кредита является функцией от процентной ставки, ставки налога на прибыль и связанных с получением кредита затрат. Проценты за кредит в отличие от дивидендов включаются в себестоимость. Это противоналоговый эффект кредита. Он вычисляется по следующей формуле:

стоимость кредита после налогообложения = (стоимость кредита до налогообложения) х (1 — ставка налога на прибыль)

Пример 1. Взят кредит под 12% годовых. Ставка налога на прибыль равна 30%. Определим стоимость кредита после налогообложения.

Стоимость кредита после налогообложения = (стоимость кредита до налогообложения) х (1 — ставка налога на прибыль) = 0,12 х (1 — 0,3) = 0,084 (= 8,4% годовых).

Из-за противоналогового эффекта кредит обычно обходится дешевле, чем привлечение средств путем выпуска акций.

Для простоты будем считать, что предприятие имеет только обыкновенные акции.

Стоимость акционерного капитала вычисляется по следующей формуле:

стоимость акционерного капитала = D1 / P + g,

где Р — рыночная цена акции в настоящий момент, D1 — ожидаемый в текущем году дивиденд, g — постоянный темп роста дивидендов.

Пример 2. Рыночная цена акции в настоящий момент Р = 1000 руб. Ожидается, что дивиденд в текущем году будет равен D1 = 50 руб., а постоянный темп роста дивидендов g = 7%. Определим стоимость акционерного капитала.

Стоимость акционерного капитала = D1 / P + g = 50 / 1000 + 0,07 = 0,12 (=12%).

3. Стоимость акционерного капитала

Определив по отдельности стоимость различных источников капитала, мы располагаем всеми необходимыми данными для оценки стоимости всего долгосрочного финансирования предприятия как единого целого. Результат представляет собой взвешенное значение стоимости капитала, отражающее определяемый политикой предприятия состав различных источников капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала WACC (англ. Weighted average cost of capital) вычисляется по следующей формуле:

WACC = ∑i (стоимость i-го источника капитала) х (доля i-го источника капитала)

Это основа для коэффициента дисконтирования, необходимого для оценки инвестиционных проектов.

Как осуществить выбор между собственным и заимствованным капиталом? Из-за противоналогового эффекта кредита для заимствования средств часто характерна более дешевая посленалоговая выплата, чем при собственном капитале. Но и риск в этом случае выше.

Для простоты будем считать, что предприятие имеет только обыкновенные акции.

Если акционерное общество обеспечивает себе прибыль, то акционеры могут рассчитывать на получение доли этой прибыли. Прибыль на акцию показывает, какая величина прибыли может быть теоретически распределена на каждую акцию, если общее собрание акционеров примет решение о распределении всей полученной прибыли. Она вычисляется по следующей формуле:

прибыль на акцию = (чистая прибыль после уплаты налогов) / (число обыкновенных акций).

Пример 4. Чистая прибыль после уплаты налогов равна 200000 руб., а число обыкновенных акций равно 5000. Определим прибыль на акцию.

Прибыль на акцию = (чистая прибыль после уплаты налогов) / (число обыкновенных акций) = 200000 / 5000 = 40 руб./акцию.

Если известны проценты к уплате и ставка налога на прибыль, то формула для вычисления прибыли на акцию примет следующий вид:

прибыль на акцию = (прибыль до выплаты процентов и налогов —проценты к уплате) х (1 —ставка налога на прибыль) / (число обыкновенных акций).

Пример 5. Пусть в примере 4 прибыль до выплаты процентов и налогов равна 250000 руб., проценты к уплате — 50000 руб., а ставка налога на прибыль — 30%. Определим прибыль на акцию.

Прибыль на акцию = (250000 — 50000) х (1 — 0,3) / 5000 = 28 руб./акцию.

Расчет коэффициента P/BV до примитивизма прост.

В числитель (P, от англ. price) «загоняем» данные о капитализации компании (обычно рассчитывается как произведение общего ЧИСЛА акций, пребывающих, так сказать, в обращении, и курсовой стоимости ОДНОЙ акции).

В знаменателе (BV) указываем данные о размере акционерного капитала, образованного сложением [1] уставного, [2] резервного, [3] добавочного капитала и [4] нераспределенной прибыли и вычетом долговых обязательств компании.

Некоторые элементарные преобразования коэффициента P/BV позволяют взглянуть на него с несколько неожиданной стороны:

P/BV = [P/E] / [BV/E] = [E/BV] / [E/P] = ROE / r, где

P – общий объем капитализации,

BV – размер акционерного капитала,

E – объем чистой прибыли,

ROE = E/BV – рентабельность акционерного капитала,

r = E/P – рыночная ставка дисконтирования (требуемая доходность).

Показатель ROE (от англ. return on equity) отражает ДЕЙСТВИТЕЛЬНЫЙ размер чистой прибыли, приходящейся на 1 денежную единицу (доллар, рубль) собственного капитала. Фактически это процентная ставка доходности, соответствующая данной конкретной компании.

Показатель r – это процентная ставка, определенная для рынка в целом.

В таком случае дробь ROE / r позволяет определить соотношение процентных ставок доходности для конкретно взятой компании и соответствующей рынку вообще.

Компании могут финансировать свою деятельность из нескольких видов источников: путем эмиссии ценных бумаг (обыкновенных и привилегированных акций, облигаций, депозитарных расписок), привлечением кредитов и использованием кредитных линий.

Каждый из этих источников имеет свою цену, и методы расчета этой стоимости также различны.

Но как же тогда финансовому менеджеру или аналитику рассчитать общую стоимость всех источников финансирования, чтобы понять требуемую ставку доходности для фирмы и, например, принять решение о целесообразности капитальных затрат?

Что такое стоимость капитала?

На этот вопрос отвечает такой финансовый показатель как средневзвешенная стоимость капитала (англ. Weighted Average Cost of Capital, WACC) компании. WACC в широком понимании представляет собой минимально допустимую доходность для активов и инвестиций компании, которая покрывает затраты, связанные с привлечением капитала.

Стоимость капитала – это минимальная требуемая доходность, которую ожидают получить собственники (акционеры) и держатели долга компании, то WACC отражает альтернативные издержки, которые инвестор должен понести при вложении в активы компании с присущим им уровнем риска.

Поскольку WACC – то минимальная требуемая доходность фирмы, то менеджеры часто используют WACC для принятия внутренних финансовых решений: например, о расширении инвестиционной программы или о реструктуризации бизнеса.

Инвесторы часто используют WACC как индикатор целесообразности инвестиций. Например, предположим, что рентабельность бизнеса составляет 20%, а WACC компании находится на уровне 12%.

Это означает, что бизнес приносит своему владельцу доходность 8% на каждый инвестированный рубль.

Другими словами, если рентабельность компании ниже WACC, это означает, что ее стоимость снижается (она не приносит доход сверх стоимости вложенного в нее капитала).

WACC поэтому также используется как ставка дисконта в DCF-анализе (англ. DiscountedCashFlow), где она обязательно должна сочетаться с показателем свободного денежного потока фирмы (FCFF). Подробнее об этом методе читайте тут.

WACC может применяться как минимальная ставка доходности, с которой инвесторы и руководители компаний могут сравнивать результаты по такому показателю эффективности, как ROIC (англ. Return on Invested Capital), который отражает прибыль, полученную на инвестированный капитал.

WACC также используется при оценке EVA (англ. Economic Value Added) – реальной экономической прибыли, которая принадлежит акционерам после вычета всех операционных расходов (включая налоги) и финансовых издержек.

В российской практике показатель WACC применяется в основном только в портфельном и инвестиционном анализе публичных компаний, а для принятия финансовых решений в частном бизнесе используется крайне редко из-за трудностей с выбором методик оценки, составляющих формулы WACC.

На значение WACC оказывают влияние следующие факторы:

• Структура капитала.
• Инвестиционная политика.
• Дивидендная политика.
• Состояние и степень развития финансового рынка.
• Уровень процентных ставок (ключевая и безрисковая процентная ставка).
• Рыночная премия за риск.
• Ставка налога на прибыль.

Стоимость кредита является функцией от процентной ставки, ставки налога на прибыль и связанных с получением кредита затрат. Проценты за кредит в отличие от дивидендов включаются в себестоимость. Это противоналоговый эффект кредита. Он вычисляется по следующей формуле:

стоимость кредита после налогообложения = (стоимость кредита до налогообложения) х (1 — ставка налога на прибыль)

Пример 1. Взят кредит под 12% годовых. Ставка налога на прибыль равна 30%. Определим стоимость кредита после налогообложения.

Стоимость кредита после налогообложения = (стоимость кредита до налогообложения) х (1 — ставка налога на прибыль) = 0,12 х (1 — 0,3) = 0,084 (= 8,4% годовых).

Из-за противоналогового эффекта кредит обычно обходится дешевле, чем привлечение средств путем выпуска акций.

Для простоты будем считать, что предприятие имеет только обыкновенные акции.

Стоимость акционерного капитала вычисляется по следующей формуле:

ЕЩЕ СМОТРИТЕ: Концепция и инструментарий оценки стоимости денег во времени

стоимость акционерного капитала = D1 / P + g,

где Р — рыночная цена акции в настоящий момент, D1 — ожидаемый в текущем году дивиденд, g — постоянный темп роста дивидендов.

Пример 2. Рыночная цена акции в настоящий момент Р = 1000 руб. Ожидается, что дивиденд в текущем году будет равен D1 = 50 руб., а постоянный темп роста дивидендов g = 7%. Определим стоимость акционерного капитала.

Стоимость акционерного капитала = D1 / P + g = 50 / 1000 + 0,07 = 0,12 (=12%).

Определив по отдельности стоимость различных источников капитала, мы располагаем всеми необходимыми данными для оценки стоимости всего долгосрочного финансирования предприятия как единого целого. Результат представляет собой взвешенное значение стоимости капитала, отражающее определяемый политикой предприятия состав различных источников капитала.

Средневзвешенная стоимость капитала WACC (англ. Weighted average cost of capital) вычисляется по следующей формуле:

WACC = ∑i (стоимость i-го источника капитала) х (доля i-го источника капитала)

Это основа для коэффициента дисконтирования, необходимого для оценки инвестиционных проектов.

Пример 3. В таблице указаны стоимости (в % годовых) и рыночные стоимости (в млн. руб.) источников капитала предприятия.

Источник капитала	Стоимость	Рыночная стоимость
Кредит	10	0,5
Обыкновенные акции	16	1,9
Облигационный заем	8	0,6

Определим средневзвешенную стоимость капитала предприятия. Заполним таблицу.

Источник капитала	Стоимость	Рыночная стоимость	Доля в рыночной стоимости
Кредит	10	0,5	0,167	1,67
Обыкновенные акции	16	1,9	0,633	10,128
Облигационный заем	8	0,6	0,2	1,6
Сумма	—	3	1	13,398 = WACC

Поясним, как заполняется таблица.

В последней строке указана сумма чисел соответствующего столбца. Каждое число 3-го столбца делим на сумму чисел этого столбца, результат округляем до трех цифр после запятой и пишем в 4-м столбце. 5-й столбец — это произведение 2-го и 4-го столбцов.

Средневзвешенная стоимость капитала предприятия WACC = 13,398% годовых.

Применение средневзвешенной стоимости капитала при установлении норматива рентабельности инвестиций допустимо лишь для проектов, характеризующихся обычными для предприятия рисками.

Как осуществить выбор между собственным и заимствованным капиталом? Из-за противоналогового эффекта кредита для заимствования средств часто характерна более дешевая посленалоговая выплата, чем при собственном капитале. Но и риск в этом случае выше.

Для простоты будем считать, что предприятие имеет только обыкновенные акции.

Если акционерное общество обеспечивает себе прибыль, то акционеры могут рассчитывать на получение доли этой прибыли. Прибыль на акцию показывает, какая величина прибыли может быть теоретически распределена на каждую акцию, если общее собрание акционеров примет решение о распределении всей полученной прибыли. Она вычисляется по следующей формуле:

прибыль на акцию = (чистая прибыль после уплаты налогов) / (число обыкновенных акций).

Пример 4. Чистая прибыль после уплаты налогов равна 200000 руб., а число обыкновенных акций равно 5000. Определим прибыль на акцию.

Прибыль на акцию = (чистая прибыль после уплаты налогов) / (число обыкновенных акций) = 200000 / 5000 = 40 руб./акцию.

Если известны проценты к уплате и ставка налога на прибыль, то формула для вычисления прибыли на акцию примет следующий вид:

прибыль на акцию = (прибыль до выплаты процентов и налогов —проценты к уплате) х (1 —ставка налога на прибыль) / (число обыкновенных акций).

Пример 5. Пусть в примере 4 прибыль до выплаты процентов и налогов равна 250000 руб., проценты к уплате — 50000 руб., а ставка налога на прибыль — 30%. Определим прибыль на акцию.

Прибыль на акцию = (250000 — 50000) х (1 — 0,3) / 5000 = 28 руб./акцию.

Чистая прибыль: формула расчета с примерами вычислений

Определение точки безразличия — это один из способов сравнения собственных и заемных средств.

Приравняв выражения для прибыли на акцию в случаях собственного и заемного финансирования, мы найдем значение прибыли до выплаты процентов и налогов. Это и есть точка безразличия.

Выше точки безразличия прибыль на акцию будет выше в случае кредита, а ниже точки безразличия прибыль на акцию будет выше при выпуске акций.

Пример 6. Текущая прибыль предприятия до выплаты процентов и налогов равна 2 млн. руб., проценты по текущим долгам — 0,4 млн. руб., число обыкновенных акций — 5000, ставка налога на прибыль — 30%.

Предприятию требуется 3 млн. руб. для финансирования инвестиционного проекта, который, как ожидается, увеличит на 0,6 млн. руб. ежегодную прибыль предприятия до выплаты процентов и налогов.

Рассматриваются следующие варианты:

1. выпуск 1000 акций;
2. кредит под 10% годовых.

ЕЩЕ СМОТРИТЕ: Определение характера финансовой устойчивости предприятия

Что наиболее выгодно для акционеров?

Определим точку безразличия х.

В случае выпуска акций прибыль на акцию равна ( х — 0,4) х (1 — 0,3) / (5000 + 1000).

В случае кредита прибыль на акцию равна ( х — 0,4 — 3 x 0,1) х (1 — 0,3) / 5000.

Тогда ( х — 0,4) х 0,7 / 6000 = ( х — 0,7) х 0,7 / 5000, то есть х =2,2 млн.руб.

Ожидаемая ежегодная прибыль предприятия до выплаты процентов и налогов составит 2 + 0,6 = 2,6 млн. руб. Это превосходит 2,2 млн. руб. (значение точки безразличия). Поэтому прибыль на акцию будет выше в случае кредита.

Дополнительная эмиссия обыкновенных акций может привести к разбавлению прибыли на акцию и к перераспределению прав собственности. Поэтому решение относительного дополнительного выпуска обыкновенных акций должно быть тесно связано с реализацией стратегических планов предприятия.

Хотя стоимость капитала и является основным фактором в процессе принятия решений, решение о выборе источника долгосрочного финансирования не может исходить только из стоимости капитала.

Единых правил выбора источника долгосрочного финансирования нет.

Окончательный выбор зависит от ситуации на предприятии, состояния фондового рынка, стратегических планов предприятия, предпочтений руководства предприятия, оценки риска.

Средневзвешенная стоимость капитала характеризует размер тех средств, которые возвращаются в процессе деятельности предприятия, другими словами — рентабельность предприятия. Общая стоимость капитала, рассчитанный размер прибыли от собственного и заемного капитала и его удельный вес – все это учитывается.

Финансовая задача данного показателя заключается в том, чтобы при достаточном уровне рентабельности (показатель WACC не ниже рентабельности), предприятие имело возможность принимать любые финансовые решения, включая инвестиционные. Полученная WACC средневзвешенная стоимость капитала позволяет предприятию инвестировать собственные активы в другие ценные бумаги и проекты.

Wacc показывает допустимую сумму для инвестиций, а также те размеры прибыли, которые могут быть выручены при вложениях в существующие проекты, вместо поиска новых альтернатив.

Расчет средневзвешенной стоимости капитала указывает на реальную стоимость вырученного или привлеченного капитала. При выполнении оценки следует использовать реальные рыночные показатели, нежели показатели бухгалтерии.

Источники, которые включаются в расчет дополнительно, это: конвертируемые облигации, акции и другие ценные бумаги.

Они должны иметь большой удельный вес в капитале, потому как низкий процент конвертируемых ценных бумаг не влияет на общее финансовое состояние предприятия.

Этот показатель представляет собой вариацию рентабельности собственного капитала, — рентабельность обыкновенных акций. Расчет является тем же, который используется для ROE, за исключением того, что дивиденды привилегированных акций исключаются из чистой прибыли, указанной в числителе, тогда как в знаменателе используется только акционерный капитал обыкновенных акционеров.

Таким образом, получается более точный показатель рентабельности для обыкновенных акционеров, исключающий доходность держателей всех других видов акций. Это полезно в ситуациях, когда были выпущены акции, которые дают большие дивиденды или привилегированные доходы, поэтому простые акционеры могут определить минимизированную сумму прибыли, оставшуюся для них.

См. также:

CFA — Коэффициенты рентабельности.

Вычесть любые дивиденды привилегированных акций из чистой прибыли и разделить результат на обыкновенный акционерный капитал.

Формула:

(Чистая прибыль —
Дивиденды по привилегированным акциям) /
Обыкновенный акционерный капитал

Пример

Компания-поставщик баз данных для военных оказывается в сложных финансовых условиях и должна выпустить раунд привилегированных акций серии A новой группе инвесторов, чтобы привлечь больше денежных средств. Первоначальные владельцы обыкновенных акций фирмы хотели бы видеть, как именно уменьшится их доход из-за этой транзакции, и они рассчитывают рентабельность по обыкновенным акциям, чтобы определить это.

В акциях новой серии A содержится резерв на обязательный дивиденд в размере 3,50 д.е. на акцию в конце финансового года. Чистая прибыль за год составила 128 000 д.е. Общий капитал акционеров составлял 585 000 д.е. Было продано 25 000 акций серии A. Используя эту информацию, доходность обыкновенных акций рассчитывается как:

(128 000 — 3,50 * 25 000) / 585 000 =
(128 000 — 87 500) / 585 000 = 6,9%

Если акции серии А не были бы выпущены, то привилегированный дивиденд мог быть исключен из расчета, что увеличило бы общий доход акционеров до гораздо более высоких 22%. Следовательно, можно сделать вывод, что этот последний раунд долевого финансирования был чрезвычайно дорогим для простых акционеров.

Глава 26 сравнительный анализ вариантов финансирования

Оценка акционерного капитала также может осуществляться с помощью средневзвешенного показателя WACC, определяемого для акционерного капитала как произведение его удельного веса (в долях единицы) в общей величине капитала и его стоимости, определенной в соответствии с моделью оценки долгосрочных активов.

Пример 2

В продолжении ранее рассмотренного примера допустим, что абсолютная величина акционерного капитала составляет $6000$ тыс. руб. при общей величине капитала – $13000$ тыс. руб. В этом случае удельный вес акционерного капитала в общей сумме капитала составит $0,4615 · (6000 / 13000)$. Тогда, средневзвешенная оценка акционерного капитала составит:

$WACCак = 0,4615 · 11,8 = 5,4$%.

Акционерное общество это юридическое лицо, его участники – акционеры. Ответственность акционера определяется количеством и стоимостью акций. Цена, указанная на самой акции является номинальной, на рынке же такая акция будет продаваться по определенному курсу.

Кроме акций могут покупаться и продаваться другие виды ценных бумаг: векселя, облигации и т.д. Эмиссия таких ценных бумаг одна из составляющих финансового капитала призванная обеспечить доход.

Способов создания акционерных обществ существует несколько. А именно: созданные вновь; созданные в результате слияния юридических лиц; в результате преобразования, разделения либо выделения юридических лиц.

Если вы заинтересованы в эффективности деятельности вашего предприятия, то необходимо обратить свое внимание на собственный капитал. Не стоит забывать о том, что нужно регулярно проводить анализ финансовых и управленческих учетов. Давайте же рассмотрим, что такое собственный капитал.

Экономическая литература трактует собственный капитал как общую сумму собственных денежных средств предприятия. В зависимости от деятельности капитал может как увеличиваться, так и уменьшаться. Его особенностью есть то, что без собственного капитала не получится сформировать активы. Как следствие, этот нюанс напрямую связан с изменением стоимости активов предприятия после того, как будет осуществлена переоценка.

• Инвестиционный капитал. Он включает в себя номинальную стоимость простых, а также, привилегированных акций и капитал, который оплачивается дополнительно. Как правило, при составлении баланса, российские предприниматели указывают первую составляющую представленного капитала как уставного, а вторую — как добавочного;
• Накопительный капитал. Он включает в себя статьи, которые создаются за счет чистой прибыли. К примеру, нераспределенный доход или резервный капитал (РК);

Как вы уже успели понять, собственный капитал — это важная составляющая в проведении оценки эффективности работы предприятия. Следовательно, нужно четкое и грамотное разделение между накопительным и инвестированным капиталами. Благодаря проведению анализа их динамики, можно получить оценку деятельности предприятия.

К примеру, если накопленный капитал начнет увеличиваться, то можно говорить о приросте средств, которые ранее были вложены в активы предприятия. Так же, такое положение свидетельствует о финансовой стабильности. Представленные статьи необходимо рассматривать по отдельности, ведь каждая из них имеет определенные правовые ограничения касательно использования собственных активов.

Курс лекций «Основы финансового менеджмента»

Средневзвешенная стоимость капитала, или (от анг. аббревиатуры) WACC – это показатель, используемый для оценки необходимости вложения капитала в инвестиционные проекты, ценные бумаги, основанной на дисконтировании планируемых доходов от инвестиционных вложений и измерении стоимости капитала.

Если описывать суть понятия WACC простыми словами, то это показатель минимальной величины возврата средств, относительно тех сумм капитальных вложений, которые были инвестированы в проект – то есть рентабельность капитала. Также можно обозначить показатель, как общая стоимость капитала – учитывающая объемы собственного и заемных средств, рассчитанных относительно их удельных долей.

Экономический смысл WACC заключается в том, что предприятие имеет право принимать различные решения (включая инвестиционные), если их текущая рентабельность не ниже, чем рассчитанное значение средневзвешенной стоимости капитала.

Таким образом, WACC отражает альтернативную выгодность инвестирования, процент прибыльности, который предприятие может получить не от нового проекта, а от вложения в уже существующее направление деятельности.

Согласно действующих нормативных актов, в России для расчета WACC используется следующая формула:

WACC=Дск*(Сск+2%)+Дзк*(Сзк+2%)*(1-t);

где,

• Сск – величина собственного капитала компании, которая рассчитывается, как доходность долгосрочных государственных обязательств;
• Сзк — величина заемного капитала, которая равна средней за 12 месяцев ставке рефинансирования Центробанка России;
• Дск – процент собственного капитала в общем;
• Дзк — процент заемного капитала в общем;
• t – действующая ставка налога на прибыль.

Структура капитала, предполагаемая при расчете WACC:

• заемные средства;
• привилегированный акционерный капитал;
• обыкновенный акционерный капитал.

Показатель средневзвешенной стоимости капитала – это один из параметров динамических методов анализа инвестиционных проектов, который имеет большое значение для инвесторов и финансовых организаций.

Чтобы грамотно сформировать финансовую модель и привлечь внимание банков и инвесторов, скачайте с нашего сайта полноценный готовый бизнес-план, включающий расчеты основных экономических и финансовых показателей.

Также вы можете заказать индивидуальный бизнес-план «под ключ», в котором будут учтены все особенности создания и развития конкретного предприятия или компании.

Показатель средневзвешенной стоимости капитала применяется для проведения анализа в следующих основных направлениях:

1. Ставка дисконтирования для расчета остальных параметров проекта. Основное назначение WACC в процессе финансового и инвестиционного анализа – это применение его в качестве ставки дисконтирования при расчете показателей NPV, DPP, IP, ФКК и прочих.
2. В целях стратегического управления показатель используется для оценки динамики изменения стоимости предприятия, как индикатор качества управления собственным и заемным капиталом компании. Для этого WACC сопоставляется с рентабельностью активов ROA. Исходя из результатов сравнения, можно сделать следующие выводы о эффективности управления капиталом:

• WACC больше ROA, это говорит о снижении экономической добавленной стоимости и общей потере стоимости компании;
• WACC меньше ROA, это означает, кто активы используются эффективно и стоимость организации растет;

1. Оценка прибыльности сделки слияния или поглощения М&А. Для этого общий показатель средневзвешенной стоимости капитала после слияния сравнивается с суммой WACC отдельных активов до их слияния или поглощения.
2. В оценке бизнеса, как ставка дисконтирования в оценке ключевых показателей бизнес плана.

Основные проблемы, которые возникают в процессе практического применения средневзвешенной стоимости капитала организации:

1. Проблемность оценки планируемой доходности собственного капитала. Так как способов и методов прогнозирования величины собственного капитала много, то полученные результаты могут существенно различаться между собой.
2. WACC нельзя рассчитать для ситуаций, когда предприятие находится в убытке или проходит процедуру банкротства.
3. Средневзвешенная стоимость капитала практически неприменима к оценке стоимости капиталов компаний – стартапов и венчурных проектов различного типа. Это связано с тем, что подобные проекты еще не обеспечены историей стабильных поступлений денежных средств и формированием периодической прибыли. Поэтому построить достоверный прогноз доходности собственного капитала невозможно. Для таких случаев часто применяются специальные методы экспертной или балльной оценки.

Рассмотрим формулу расчета WACC для предприятия:

WACC=(УС*ЦС)+(УЗ*ЦЗ);

где:

• УС- доля собственного капитала;
• ЦС – цена собственного капитала;
• УЗ – доля заемного капитала;
• ЦЗ – цена заемного капитала.

Для расчетов ЦС и ЦЗ воспользуемся следующими формулами:

ЦС=ЧП/СК;

где:

• ЧП – чистая прибыль организации;
• СК – собственный капитал организации.

ЦЗ=Пр/К*(1-Кн);

где:

• Пр – начисленные проценты;
• К – общая стоимость кредитных средств;
• Кн – уровень налоговой нагрузки.

Уровень налоговой нагрузки определяется, как:

Кн=НП/БП;

где:

• НП — налог на прибыль;
• БП – прибыль до налогообложения.

Расчет WACC по балансу рассмотрим на конкретном примере. Основные этапы подготовки к расчетам:

• определить источники финансирования организации и затраты на них;
• найти произведение стоимости долгосрочного капитала и ставки налога;
• рассчитать соотношение собственного и заемного капитала, сколько процентов на какой приходится;
• рассчитать показатель средневзвешенной стоимости капитала.

Исходные данные:

• налог на прибыль – 25 431 тыс. руб.;
• прибыль по балансу — 41 048 тыс. руб.;
• уплаченные проценты по кредитам – 13 450 тыс. руб.;
• общая стоимость кредитных средств – 17 900 тыс. руб.;
• величина чистой прибыли – 15 617 тыс. руб.;
• величина и доля собственного капитала – 103 990 тыс. руб. и 40%;
• доля заемного капитала – 60%.

Вычисления:

1. Уровень налоговой нагрузки Кн = 25 431/21 048 = 0,62.
2. Цены заемного капитал ЦЗ = 13 450 / 17 900 * (1 — 0,62) = 0,29.
3. Цена собственного капитала ЦС=15 617 / 103 990 = 0,15.
4. Формула расчета WACC = 0,4 * 0,15 + 0,6 * 0,29 = 0,2317 (23,17 процента).

Полученное значение средневзвешенной стоимости капитала позволяет говорить о том, что все инвестиционные решения, доходность которых превысит 23,15% будут выгодны для компании. В процессе анализа значение WACC часто используется в связке с внутренней нормой доходности (IRR):

• WACC меньше IRR – инвестиции принесут прибыль и имеют смысл;
• WACC больше IRR, результат инвестирования будет убыточен.
• WACC равен IRR, ни прибыли ни убытков не будет, результат инвестирования нулевой.

Исходя из всего вышеописанного, WACC является ключевым параметром оценки рациональности использования различных источников финансирования организации.

Коэффициент бета в математическом смысле представляет собой ковариацию двух переменных – рыночной капитализации искомого бизнеса и рыночного индекса. Чем более синхронно ведёт себя рыночная капитализация относительно рынка, тем ближе бета к единице. При меньшей чувствительности бета приближается к нулю, при большей – увеличивается.

Вместе с тем, в инвестиционном анализе (за исключением разве что департаментов equity research) самостоятельный расчет беты обычно не производится, так как этот процесс является достаточно трудоемким и неэффективным.

Как правило, большинство инвестиционных банкиров и аналитиков находит требуемую бету в специальных таблицах, расположенных на сайте профессора Асвата Дамодарана.

Данные таблицы содержат большие массивы регулярно обновляемой аналитической информации по оценке бизнеса, которыми пользуются миллионы аналитиков по всему миру.

§ 9.1. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ § 9.1.1. Прибыли и дивиденды

Для расчета коэффициента β (беты) применяем сведения, консолидированные в иной таблице Дамодарана, а именно Beta, Unlevered beta and other risk measures. В разрезе нашей задачи для нас представляют интерес два показателя из данной таблицы: Unlevered beta и D/E Ratio, соответствующие отрасли деятельности компании – производству алкогольных напитков (Beverage (Alcoholic).

Unlevered beta – это среднее значение беты для той или иной отрасли.

При этом, однако, данную бету нельзя в чистом виде использовать для оценки компании, так как она является unlevered, то есть не учитывает структуру капитала отдельно взятой организации (в русскоязычном сегменте иногда встречается такой термин, как «стерильная бета»).

Вместе с тем, структура капитала предприятия важна для расчета его беты, так как чувствительность стоимости компании к рынку напрямую зависит от доли акционерного капитала в его совокупной структуре.

В свою очередь, механика расчета стоимости долга интуитивно более понятна, чем расчет стоимости капитала. Как правило, в инвестиционно-аналитической практике стоимость долга обычно рассчитывается по средневзвешенной процентной ставке кредитного портфеля компании. Допустим, что наша организация имеет на текущую дату следующие кредиты:

Банк	Финансовый долг	Процентная ставка
Penkoff	200	17%
Gamma Bank	300	15%
Power Bank	500	12%

Таким образом, стоимость заемного капитала организации будет равна:

CoD = 200/1000 * 17% + 300/1000 * 15% + 500/1000 * 12% = 13,9%

Рассчитав стоимости собственного и заемного капитала предприятия, нам остался завершающий маневр – расчет совокупной средневзвешенной стоимости капитала. Для этого воспользуемся следующей формулой:

WACC = CoE * E / (D + E) + CoD * D / (D + E) * (1 – T), где

E – equity, собственный капитал компании;

D – debt, заемный капитал компании;

CoE, CoD – стоимость собственного и заемного капитала компании соответственно;

Т – эффективная ставка налога на прибыль компании.

Необходимо обратить внимание, что стоимость долга в рамках расчета WACC умножается на параметр (1 – Т). Этот параметр называется эффектом налогового щита.

Его наличие связано с тем, что проценты по кредитам, уплачиваемые организацией (фактический доход кредиторов), не подлежат обложению налогом на прибыль (которым облагается доход акционеров), что удешевляет заемный капитал компании по сравнению с собственным.

Анализ использования капитала подразумевает величину прибыли на 1 руб. вложенного капитала. Он проводится в начале по отдельным частям, а потом делается сводный анализ.

Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия включает в себя расчет следующих показателей:

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств:

Рассчитайте показатели, представленные в табл. 1, проанализируйте оборачиваемость оборотных средств организации, а также определите величину высвобождения (или дополнительного вовлечения) денежных средств из оборота (в оборот) в результате ускорения (замедления) оборачиваемости оборотных средств. Исходные данные для расчетов и анализа оборачиваемости оборотных средств организации приведены в табл. 1.

Таблица 1

Показатели	Базисный период	Отчетный период	Изменение
Выручка от реализации, тыс. руб.	36 000	38 700
Количество дней анализируемого периода	90	90
Однодневная выручка от реализации, тыс. руб.
Средний остаток оборотных средств, тыс. руб.	12 400	14 190
Продолжительность одного оборота, дней
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты
Коэффициент загрузки средств в обороте

ГЛАВА Определение внешнеторговой цены на основе конкурентных материалов

Рассчитайте необходимые показатели и произведите факторный анализ рентабельности капитала фирмы «Карат». В процессе анализа определите степень влияния на уровень рентабельности капитала следующих факторов:

а) размера прибыли на 1 руб. выручки;

б) коэффициента оборачиваемости оборотных средств;

в) фондоотдачи основных фондов;

г) фондоотдачи нематериальных активов.

Исходные данные для расчета и анализа рентабельности капитала фирмы «Карат» приведены в табл. 3.

Таблица 3

Показатели	Базисный период	Отчетный период	Изменение
Прибыль, тыс. руб.	11 520	13 608
Выручка от реализации, тыс. руб.	72 000	84 000
Размер прибыли в расчете на 1 руб. выручки, руб.
Средний остаток оборотных средств, тыс. руб.	6000	6462
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.	45 000	4668
Среднегодовая стоимость нематериальных активов, тыс. руб.	480	600
Общая сумма капитала, тыс. руб.
Уровень рентабельности капитала, %
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Фондоотдача основных фондов, тыс. руб.
Фондоотдача нематериальных активов, тыс. руб.

В результате инвестирования средств в размере 3,25 млн руб. предполагается получение прибыли в размере 950 тыс. руб.; ставка налога на прибыль составляет 24 %; ставка по банковским кредитам в течение периода инвестиций равна 15 %. Рассчитать экономическую рентабельность, дифференциал финансового рычага, плечо финансового рычага и эффект финансового рычага, если: 1) использовались только собственные средства; 2) использовались заемные средства в размере 850 тыс. руб.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст. 2 pакона «О hынке ценных бумаг» № 39-ФЗ).

Доход на акцию, который формируется за счет прибыли акционерного общества (или другого эмитента), выпустившего акции, представляет собой дивиденд. Как правило, его размер не является постоянным, он зависит от величины прибыли акционерного общества и от желания акционеров выплачивать дивиденды.

Акции акционерного общества бывают обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные – дают право на участие в управлении акционерным обществом (1 акция = 1 голос при решении вопросов на собрании акционеров). Дивиденды по этим акциям выплачиваются после выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Привилегированные акции не дают права на участие в управлении, но приносят постоянный (фиксированный) доход, размер которого устанавливается при выпуске акций. Эти акции имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. По привилегированным акциям акционерного общества при нехватке прибыли выплата дивидендов производится за счет резервного фонда общества. Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций, т. е. акций, которые могут быть обменены по желанию владельца на обыкновенные акции или облигации того же эмитента. Согласно закону «Об акционерных обществах» сумма привилегированных акций не должна превышать 25 % уставного капитала общества.

Определить величину рендита по акциям: первая акция имеет дивиденд 60 %, номинал 1000 руб., рыночный курс 4000 руб. Вторая акция имеет дивиденд 30 %, номинал – 1000 руб., рыночный курс – 3000 руб. Критерием выбора является наибольшая величина рендита.

Привилегированная акция выпущена номинальной стоимостью 1000 руб. с фиксированным размером дивиденда 80 % годовых. Минимально необходимая норма прибыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям, составляет 0,7. Рассчитать рыночную цену привилегированной акции.

Сумма дивиденда по акциям составляет 400 руб. В среднем размер дивиденда постоянно возрастает на 14 %. минимально необходимая норма прибыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям, составляет 0,8. Рассчитать рыночную цену акции в текущем году.

В следующем году после текущего года, рыночная цена акции может составить 5000 руб. Инвестор рассчитывает получить по ней дивиденды в сумме 1400 руб. Минимально необходимая норма прибыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям, составляет 0,5. Рассчитать рыночную цену акции в текущем году.

Акционерное общество зарегистрировало эмиссию 30 тыс. обыкновенных акций с номинальной стоимостью 1000 рублей, из которых 26 тысяч было продано акционерам, а 4 тысячи остались непроданными. Через некоторое время еще 1000 акций была выкуплена обществом у акционеров. По окончании отчетного года собранием акционеров принято решение о распределении в качестве дивидендов 3 млн. рублей их прибыли. Какая сумма дивиденда на каждую акцию может быть выплачена?

Решение.

По условию задачи известно, что на руках у акционеров осталось 25000 обыкновенных акций, тогда

3 000 000 / 25 000=120 рублей.

Значит, сумма дивиденда на одну акцию составит 120 рублей.

Чистая прибыль предприятия после уплаты налогов равна 200000 руб

Номинальная стоимость акции АО составляет 50 тысяч рублей. Определите ориентировочную курсовую стоимость акций на рынке ценных бумаг, если известно, что размер дивиденда ожидается на уровне 25%, а размер банковской ставки составляет 20%

Решение.

Определим поток доходов по акции это размер дивиденда.

Определим курсовую стоимость

Dn=P*(1+k), где

Dn- курсовая стоимость акции

P- номинальная стоимость

k-ставка дивиденда

Определим К доходности=25%/20%=1,25

Dn=P*k=50000*1.25=62500

Облигации АО выпущены 1 января 1993 года. Срок обращения облигаций 2 года. Годовой купон 8,5%. Номинальная стоимость 1000 рублей, однако при первичном размещении стоимость облигаций составила 974 рубля. Какова должна быть минимальная величина банковской ставки, при которой инвестору, купившему облигацию в ходе первичного размещения (налогообложение не учитывать), было более выгодно положить деньги в банк на 2 года?

Решение.

Определим доходность облигаций

K=(C+(N-P))/P

Скорректируем на число лет до погашения

K=((2С+(N-P))/2P)*100%, где

K – доходность облигаций

N- номинал облигаций

P- цена приобретения

2- число лет до погашения

К=((2*85+(1000-974))/2*974)*100%=10,06 %

Акционерное общество А приобрело облигацию другого АО по какой-то первоначальной цене Х. Номинал облигации 10 000 рублей. Срок погашения наступает через 10 лет. Доход 10% годовых выплачивается ежегодно по отрывным купонам. Через 7 лет эта облигация отражается в балансе АО А по цене 9670. Определит первоначальную цену Х.

Решение.

До погашения облигации остается 3 года, это значит, что цена облигации возрастет через каждый год равными приростами до 10 000 рублей, т.е. один прирост за год составит (10000-9670)/3=110 рублей

АО продержало облигацию 7 лет, т.е. получало по 110 рублей каждый год к курсовой стоимости. Тогда курсовая стоимость Х будет равна

9670-110*7=8900 руб.

Облигация была приобретена за 8900 рублей

Номинальная стоимость акций АО 100 рублей за акцию, текущая рыночная цена 600 рублей за акцию. Компания выплачивает квартальный дивиденд в размере 20 рублей за акцию. Какова текущая доходность акций АО в годовом начислении?

Решение.

Покупка 600 рублей, при условии, что ничего не изменится, доход за год составит 80 рублей, тогда текущая доходность составит F=80/600*100%=13%

Акционерное общество с уставным капиталом 2 млн. рублей выпустило еще 10 тыс. обыкновенных акций на 1 млн. рублей и 500 облигаций на 500 тыс. рублей с купонной ставкой 20 % годовых. Чистая прибыль общества 250 тыс. рублей. Определить сумму дохода на одну акцию.

Решение.

Уставный капитал АО возрастет с выпуском до 3 млн. рублей, тогда он будет состоять из 30 тыс. обыкновенных акций.

Выплаты по облигациям

250*20%=50 тыс. руб.

250-50=200 тыс. руб.

200000/10000=20 рублей будет приходиться на 1 обыкновенную акцию.

Похожие записи:

• Материнский капитал в 2021 в СПБ на что потратить
• ОКВЭД оказание юридических услуг 2021
• Как избавиться от долгов в микрозаймах законно без банкротства